Les investisseurs s’arrachent les actions de charbon de la Chine, car ils estiment que la priorité du gouvernement sera de relancer la croissance économique du pays plutôt que de se préoccuper de la pollution, afin de stimuler la demande de combustibles fossiles et d’énergie fiable.
L’indice chinois du charbon a bondi d’environ 10% en août, portant les gains de cette année à près de 50 %, contre une baisse de près de 20% pour le CSI300, l’indice des valeurs sûres, selon le site d’information ZoneBourse.
Les flux sont aussi importants pour le plus grand fonds coté qui suit le secteur, Guotai CSI Coal & Consumable Fuels Index ETF, ce qui indique que ses actifs sous gestion ont été multipliés par cinq par rapport à 2021 pour atteindre 5 milliards de yuans (720 millions de dollars) à la fin juin.
La Chine va devoir s’assurer de la stabilité économique à court terme, afin d’éviter tout mouvement de contestations. Sur le long terme, les objectifs de réduction des émissions de carbone devraient pas l’emporter sur l’économie selon les marchés.
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Les bénéfices des actions du charbon suivent également la surperformance mondiale des actions du pétrole, du gaz et des mines. « La demande de charbon restera importante en Chine. L’offre d’énergie renouvelable n’est pas stable », a expliqué Yuan Yuwei, gestionnaire de fonds spéculatifs chez Water Wisdom Asset Management.
Selon cet analyste, des mesures visant à réduire les émissions de carbone ne ferait que créer plus de périls que la pollution, car elle menace d’étouffer l’économie et la production industrielle.
Les conditions climatiques ont perturbé la production d’énergie renouvelable en Chine et les préoccupations mondiales en matière de sécurité énergétique se sont accentués après les coupures d’approvisionnement en gaz russe.
De plus, la longue sécheresse dans le bassin du Yangtze a provoqué des pénuries d’électricité dans la province du Sichuan, dans le sud-ouest du pays, le plus grand producteur d’hydroélectricité de Chine.
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La Chine ne s’est pas réellement engagée à réduire sa consommation de charbon avant 2026, lui laissant une marge de croissance. La production est en hausse et les analystes s’attendent à ce qu’environ 200 gigawatts de nouvelles capacités de production d’électricité au charbon soient construites d’ici 2025, selon ZoneBourse.
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« Techniquement, la solution aux pénuries d’électricité n’est pas de construire davantage de centrales au charbon », a déclaré Li Shuo, conseiller principal en politique mondiale à Greenpeace East Asia. « Politiquement, cependant, les groupes intéressés font un retour en force, profitant du besoin de sécurité énergétique. »
Les bénéfices, les valorisations et les dividendes sont un plus pour les gestionnaires de fonds. Les actions du charbon sont « une cible d’investissement sûre, en raison de la valorisation modeste du secteur, de la hausse continue des prix du charbon et du ratio de dividendes relativement élevé », a indiqué Xu Chengcheng, gestionnaire de fonds de Guotai.
Concernant les secteurs énergétiques conventionnels tels que les mines de charbon, « la réévaluation vient juste de commencer », a déclaré Mou Yiling, stratège en chef chez Minsheng Securities.
