Un nombre record d’entreprises abandonnent les tentatives de cotation au Nasdaq en réponse aux mesures de la Chine, alors que les régulateurs renforcent le contrôle des entreprises technologiques après avoir interrompu l’offre publique initiale de 37 milliards de dollars d’Ant Group, selon le Financial Times.

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Une analyse des chiffres publiée par le Financial Times par le Star Market de Shanghai, qui a été lancé en juillet 2019, montre que 76 entreprises ont suspendu leurs demandes d’introduction en bourse en mars, soit plus du double le mois précédent.

Plus de 180 tentatives avortées d’inscription à Star, notamment en novembre 2020, lors que la Chine retire Ant Group de la liste des introductions en bourse, en raison de préoccupations concernant ses activités de prêt. A ce moment, le nombre total d’introductions en bourse annulées n’était que de 12.

Les annulations pourraient compliquer les efforts de la Chine visant à développer ses marchés de capitaux onshore, qui sont depuis des années une priorité politique pour la Chine, rendant plus urgente par une loi américaine adoptée en décembre 2020 qui pouvant forcer les groupes chinois à se retirer de Wall Street.

Ces annulations mettent en évidence un revirement des autorités chinoises, qui s’étaient engagées dans un système basé sur l’enregistrement boursier, lorsque Star a été lancé avec le soutien personnel du président Xi Jinping.

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Dans le cadre de ce système, les entreprises pouvaient s’inscrire rapidement sur Star à condition de soumettre les états financiers nécessaires à la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières. Or les experts attestent que la commission  revient maintenant sur cet engagement.

«Le Star [Market] était véritablement censé être un pas dans la direction de la réforme – ce qui se passe actuellement ne l’est certainement pas», a déclaré Fraser Howie, analyste indépendant et expert en finance chinoise.

Selon ce dernier «cela doit être inquiétant dans la mesure où même dans l’espace financier chinois, qui devenait de plus en plus ouvert et davantage axé sur le marché, une partie de cette situation est en train de reculer».

D’ailleurs, les banquiers d’investissement en Chine affirment qu’à la suite de l’échec de la double introduction en bourse de Ant Group sur Star et à Hong Kong, les entreprises chinoises cherchant à s’inscrire sur la première bourse sont confrontées à des exigences réglementaires plus strictes.

Une personne, connaissant la stratégie d’application de la commission, a déclaré qu’elle faisait «deux pas en arrière après trois pas en avant». Ils ont averti que le ralentissement de l’introduction en bourse de Star pourrait durer jusqu’à la fin de 2021.

Zhejiang Qizhi Technology, un fournisseur de solutions de sécurité réseau, a retiré sa demande d’introduction en bourse sur le marché Star en mars après avoir reçu 28 questions des régulateurs sur des sujets tels que sa valorisation fluctuante et s’il était trop dépendant de ses cinq principaux clients pour les revenus.

Désormais, le processus d’examen de l’introduction en bourse est beaucoup plus long, obligeant certaines entreprises à se doter d’une équipe de banquiers aux compétences élargies, augmentant de fait leurs dépenses.

Le nombre d’entreprises en attente d’introduction sur la liste en Chine est désormais passé à près de 2300, selon le fournisseur de données de marché East Money Information, un arriéré qui prendrait environ quatre ans pour se résorber en fonction du rythme des introductions en bourse en 2020.

Le contrôle accru des introductions en bourse intervient également alors que les inquiétudes officielles grandissent sur le fait que de nombreuses cotations pourraient aspirer des liquidités sur le marché boursier chinois, qui a été à la traîne cette année en raison de la Covid-19.

La préférence croissante de la Chine pour les listes de certains types de sociétés technologiques, telles que celles dans des domaines stratégiquement importants – en particulier les semi-conducteurs – pourrait restreindre davantage les listes approuvées pour les introductions en bourse Star, a déclaré Thomas Gatley, analyste au cabinet de conseil Gavekal Dragonomics.