La Banque populaire de Chine (BPC) a injecté 160 milliards de yuans (20,5 milliards d’euros) de liquidités dans le système bancaire, le 13 novembre, afin de stabiliser les marchés, d’après le journal La Tribune.
Le marché boursier et les actions des banques chinoises ont chuté, car « le sentiment actuel du marché est vraiment mauvais. Tout le monde est tellement inquiet que cela pourrait évoluer vers une crise du crédit« , selon un trader obligataire.
Les banques et les gérants de fonds de Chine ont vendu leurs obligations d’entreprises les plus risquées le 13 novembre après une série de défauts de paiement de sociétés à capitaux publics qui fait craindre une crise sur l’ensemble du marché de la dette.
Selon des analystes, les défauts de paiement sont le signe que la Chine cherche à réduire l’accumulation excessive de dettes dans une économie se remettant tout juste de la pandémie de Covid-19.
Les obligations émises par les entreprises publiques sont généralement jugées moins risquées que celles des entreprises privées, le soutien de l’État étant censé prévenir le risque de faillite.
Les récentes défaillances de Yongcheng Coal & Electricity Holding Group et d’autres sociétés publiques ont engagé un mouvement de vente de titres de dettes émises par des entreprises soutenues par Pékin.
« Une fois que l’environnement du crédit est détruit, il est très difficile de rétablir la confiance« , a écrit Qu Qing, un analyste de Jianghai Securities, soulignant le risque de voir les investisseurs se replier sur les emprunts d’État et les obligations des banques si la situation se détériore.
Le marché boursier et les actions des banques chinoises ont chuté le 13 novembre dans un contexte de nervosité, car certains investisseurs craignent une hausse des créances douteuses.
D’autant que la désertion du marché du crédit par les investisseurs pourrait faire augmenter les coûts de financement des entreprises au moment où l’économie se relance après la pandémie de Covid-19.
Outre le contexte, les investisseurs scrutent les scandales financiers. En effet, le groupe minier Yongcheng Coal a annoncé le 10 novembre être incapable de rembourser le principal et les intérêts sur un milliard de yuans (128 millions d’euros) de papier commercial.
Cela s’ajoute aux difficultés du promoteur immobilier Evergrande, premier émetteur d’obligations spéculatives d’Asie, et à un défaut de Huachen Automotive Group, dont l’une des filiales exploite une coentreprise avec BMW.
Les marchés de la dette en Chine représentent près de trois fois le produit intérieur brut (PIB), et sont menacés de fortes tensions pour la première fois depuis la mi-2019, lorsque les régulateurs avaient mis sous tutelle Baoshang Bank.
De plus, le cours des obligations de Huachen Automotive Group a chuté d’environ 10 yuans, soit un dixième de leur valeur nominale.
Les obligations cotées en Bourse émises par le groupe technologique Unigroup ont plongé, obligeant les autorités de régulation de marché à suspendre les transactions sur certaines émissions, tandis que l’action Unigroup perdait jusqu’à 10% en séance.
Plusieurs émissions obligataires ont été annulées récemment et des banques ont durci les conditions dans lesquelles des obligations d’entreprises peuvent être utilisées comme garanties, selon des traders et une source réglementaire cités par le journal La Tribune.
« À court terme, nous n’excluons pas la possibilité que le risque de crédit continue de se propager, ce qui aggraverait l’anxiété du marché« , a commenté Liu Wanjun chez China Asset Management.
Dans une tentative d’apaiser les marchés, la Banque populaire de Chine (BPC) a injecté 160 milliards de yuans (20,5 milliards d’euros) de liquidités dans le système bancaire. « Le sentiment actuel du marché est vraiment mauvais. Tout le monde est tellement inquiet que cela pourrait évoluer vers une crise du crédit« , a estime un trader obligataire.
