mardi, mars 5

Les confinements en Chine ont un impact neutre sur la croissance française

D’après les estimations d’Asterès, les confinements en Chine présentent des effets ambivalents sur l’économie française qui se compenseraient globalement.

Le confinement de Shanghai (et de quelques autres villes) au printemps 2022 a conduit à une perte d’exportations qui, si cette situation avait duré une année, aurait amputé le PIB français de 0,3%. Dans le même temps, ce confinement pèse sur le prix du pétrole, donc sur l’inflation, permettant un gain de PIB d’environ 0,3% du fait de l’effet positif sur le pouvoir d’achat et la consommation des Français.

Les confinements chinois du printemps 2022 amputeraient les exportations française d’environ 7,8 milliards d’euros s’ils duraient une année entière. Entre février et mai 2022, les exportations françaises vers la Chine se sont contractées de 25% du fait des confinements, selon les Douanes françaises. Si ce type de confinement se prolongeait pendant une année, il en résulterait une perte d’exportations françaises d’environ 7,8 milliards d’euros, soit une amputation du PIB d’environ 0,3%.

Les confinements en Chine stimulent le pouvoir d’achat en réduisant la demande de pétrole, donc l’inflation. Au printemps 2022, les confinements chinois ont diminué la consommation de pétrole d’environ 1,2 million de barils par jour (seul le pétrole est pris en compte, les effets sont certainement plus élevés en considérant également d’autres matières premières), selon l’article de Bloomberg, « China’s Oil Demand Is Tumbling the Most Since Wuhan Lockdown » daté du 22 avril 2022.

Une variation de l’équilibre entre offre et demande de 1 million de barils par jour conduit à une variation du prix de 20 dollars (Patrick Artus, « Inflation : on est loin d’avoir tout vu », Interview Synapses), les confinements chinois ont donc pesé sur le prix du pétrole à hauteur d’environ 24 dollars.

Comme une variation de 10 dollars du pétrole implique une variation de l’inflation de 0,4 point (Yannick Kalantzis et Jean-François Ouvrard, « L’impact du prix du pétrole sur l’inflation en France et en zone euro », Bloc-note Banque de France n°50), Asterès estime que les confinements chinois de l’ampleur de ceux du printemps 2022 réduisent l’inflation française d’environ 1 point.

Les variations de l’inflation, donc du pouvoir d’achat, se traduisent pour moitié en variation de consommation au bout d’un an (Beatriz, Laboureau, Billot, « Quel lien entre pouvoir d’achat et consommation des ménages en France aujourd’hui ? », Insee juin 2019). Si les confinements du printemps duraient une année entière, la gain de consommation du fait d’une inflation réduite seraient d’environ 0,5%, soit une hausse de la consommation des ménages d’environ 6,3 milliards d’euros. Le PIB serait ainsi accru d’environ 0,3 %.

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