Le produit intérieur brut (PIB) de la Chine a progressé de 4,3% au deuxième trimestre 2026, après une forte croissance de 5% au premier trimestre 2026, selon les données publiées le 15 juillet par le Bureau national des statistiques.
Au second trimestre, l’économie chinoise a enregistré sa plus faible croissance depuis fin 2022, un résultat inférieur aux attentes du marché. La faiblesse persistante des dépenses de consommation, du secteur immobilier et des investissements a contrebalancé avec les bonnes données des exportations et de la production industrielle.
Le produit intérieur brut (PIB) de la Chine a progressé de 4,3% au deuxième trimestre 2026, après une forte croissance de 5% au premier trimestre. Ce chiffre est inférieur aux prévisions des analystes, qui tablaient sur une croissance de 4,46% selon un sondage du fournisseur chinois de données financières Wind, de 4,5% selon des sondages distincts menés par Reuters et Bloomberg, et de 4,6% selon HSBC et Nikkei.
La seconde puissance économique mondiale se trouve de plus en plus polarisée : les exportations et le secteur manufacturier, notamment dans les hautes technologies liées à l’intelligence artificielle, continuent de soutenir la croissance, tandis que l’immobilier, la consommation et l’investissement restent faibles.
Les économistes qualifient cette divergence croissante d’économie « en forme de K ». Certains expliquent que le segment le plus dynamique, tiré par les exportations, pourrait ne pas suffire à compenser la faiblesse persistante du reste de l’économie.
Les produits liés à l’IA, tels que les puces, les ordinateurs et les équipements électriques, ont figuré parmi les principaux moteurs de la croissance des exportations chinoises.
Sarah Tan, économiste chez Moody’s Analytics, a déclaré que « la vigueur des exportations chinoises ne se limite pas à l’essor de l’IA et reflète également la compétitivité de la Chine dans l’ensemble du secteur manufacturier de pointe, notamment l’électronique, les véhicules électriques, les batteries et d’autres produits à forte valeur ajoutée ».
« Cependant, les exportations à elles seules ne suffiront probablement pas à soutenir l’économie dans son ensemble », a-t-elle ajouté. « Les dernières données continuent de montrer une faible consommation privée, conjuguée à une contraction des investissements privés, ce qui suggère qu’une forte demande extérieure atténue, sans toutefois l’inverser, la faiblesse de l’économie intérieure », a indiqué Sarah Tan.
Au premier semestre, l’économie a progressé de 4,7%, selon les données officielles, ce qui permet à Pékin de rester globalement en bonne voie pour atteindre son objectif annuel, malgré la performance plus faible du deuxième trimestre.
Pékin a fixé un objectif de croissance du PIB de 4,5% à 5% pour 2026 et a déclaré qu’elle « s’efforcerait de faire mieux dans les faits », s’éloignant ainsi de l’objectif d’« environ 5% » des années précédentes, alors que le gouvernement doit faire face à plusieurs obstacles d’ordre national et international.
La hausse des risques externes, la faiblesse de la demande intérieure, la fragilité du marché du travail et le repli prolongé du marché immobilier continuent de peser sur l’économie.
Les données du mois de juin dressent un tableau contrasté. La production industrielle et les ventes au détail ont enregistré une croissance positive, mais l’investissement demeure le point faible de l’économie, les investissements en capital fixe ayant chuté de 5,7% au premier semestre – un recul plus marqué que prévu par les marchés.
Les investissements en capital fixe constituent un indicateur clé des dépenses consacrées aux actifs à long terme, tels que les infrastructures et l’immobilier, et sont largement considérés comme un indicateur de la confiance des entreprises et de l’activité économique future.
Le secteur immobilier reste un frein majeur à la croissance, les investissements immobiliers ayant chuté de 18% au premier semestre par rapport à 2025. Ce recul prolongé a pesé sur la confiance des consommateurs et mis à rude épreuve les finances des collectivités locales, malgré quelques améliorations dans les grandes villes chinoises.
L’attention se porte désormais sur la réunion du Bureau politique du Parti communiste fin juillet, où la politique budgétaire devrait être au cœur des débats. Les plus hauts dirigeants du pays y évalueront traditionnellement les performances économiques du premier semestre et définiront les priorités politiques pour le reste de l’année.
Le 13 juillet, lors d’un symposium avec des économistes et des entrepreneurs, le Premier ministre chinois, Li Qiang, a appelé à une « compréhension globale et objective » de la situation économique actuelle et à des « ajustements contracycliques plus marqués ».
Le même jour, Pékin a également dévoilé son premier plan quinquennal de relance de la consommation, visant des ventes au détail d’environ 60 000 milliards de yuans (11 500 milliards de dollars singapouriens) d’ici 2030, dans le but de faire des dépenses des ménages un moteur plus important de la croissance économique.
Larry Hu, responsable des études économiques sur la Chine au sein du groupe Macquarie, a déclaré que les propos de Li Qiang témoignaient d’une position plus favorable, mais « sans pour autant manifester un fort sentiment d’urgence ».
Mao Shengyong, directeur adjoint du Bureau national des statistiques, a attribué le ralentissement de la croissance du PIB à « certains facteurs externes et conjoncturels », lors de la conférence de presse annonçant les chiffres du PIB le 15 juillet.
Zhiwei Zhang, président et économiste en chef de Pinpoint Asset Management, a indiqué que les secteurs les plus touchés étaient la pétrochimie et la production de charbon, en raison du choc pétrolier et gazier lié au conflit au Moyen-Orient, tandis que la plupart des autres secteurs étaient restés relativement résilients. Selon lui, la déclaration de Mao Shengyong « laisse entendre que les politiques n’ont pas besoin d’être profondément modifiées, car ces facteurs conjoncturels pourraient s’estomper ».
De son côté, Hao Zhou, économiste en chef de Guotai Junan International, a estimé qu’il convenait de modérer les attentes concernant un plan de relance massif et généralisé. « Contrairement aux périodes précédentes de fortes tensions économiques, le secteur extérieur chinois est resté relativement résilient, les exportations affichant des performances supérieures aux prévisions », a-t-il déclaré.
« Tant que la demande extérieure continuera d’offrir un soutien significatif à la croissance, les autorités privilégieront probablement un soutien politique ciblé et progressif plutôt que le déploiement de mesures de relance à grande échelle ».
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