Un total de 53 offres publiques initiales (IPO) de sociétés d’acquisition à vocation spéciale (SAVS) ont été évaluées aux États-Unis au cours des 12 premières semaines de 2022, levant 8,8 milliards de dollars.
Selon les données du cabinet GlobalData, environ un cinquième de ces offres n’est pas favorable à l’achèvement de la transaction avec toute entité ayant des activités commerciales principales en Chine (y compris Hong Kong et Macao).
Keshav Kumar Jha, Business Fundamentals Analyst chez GlobalData, a expliqué que « les inquiétudes concernant les entités chinoises qui n’obtiennent pas l’autorisation des gouvernements locaux de suivre les directives de la loi HFCAA (Holding Foreign Companies Accountable Act) pourraient être l’un des facteurs influençant la décision initiale de regroupement d’entreprises. des SAVS ».
« En outre, la répression de Pékin contre les grandes entreprises technologiques ces derniers temps a également été un facteur de la décision des sociétés de chèques en blanc de retirer les entreprises chinoises de leurs domaines d’intérêt », a indiqué l’analyste de GlobalData.
La HFCAA, entrée en vigueur par la Securities and Exchange Commission (SEC) en décembre 2020, oblige toutes les sociétés cotées sur les bourses américaines à fournir des preuves de leurs inspections d’audit et à fournir des documents prouvant que les inscrits ne sont pas détenus ou contrôlés par une entité gouvernementale dans une juridiction étrangère.
D’après Keshav Kumar Jha, « la décision des SAVS semble également être influencée par les nouvelles règles de l’Administration du cyberespace de Chine (CAC) qui obligent une société de plate-forme disposant de données pour plus d’un million d’utilisateurs à demander des examens de cybersécurité avant de soumettre des demandes d’inscription à l’étranger ».
Les règles d’introduction en bourse offshore plus strictes de la Chine et la décision des SAVS américaines d’exclure les entités chinoises des transactions de dé-SAVS pourraient laisser les startups avides de capitaux à sec. Les petites startups peuvent envisager de fusionner avec des sociétés de chèques en blanc pour accélérer leur expansion, car la SAVS est un moyen plus rapide et plus économique pour une entreprise de devenir publique.
Les startups chinoises pourraient également trouver un peu répit face à l’exclusion croissante des SAVS américaines, alors que Singapour et Hong Kong assouplissent les règles pour permettre aux sociétés de chèques en blanc d’être cotées sur les cartes mères des bourses.
L’analyste a souligné qu’en janvier 2022, « la bourse de Hong Kong (HKEX) a commencé à accepter les demandes d’introduction en bourse de SAVS et a annoncé la cotation de sa première SAVS, Aquila Acquisition Corp, soutenue par China Merchants, en mars, qui a levé environ 128 millions de dollars. Au 25 mars 2022, HKEX a reçu 10 autres demandes d’introduction en bourse de SPAC, qui sont principalement soutenues par des entrepreneurs et des investisseurs chinois ».
Récemment, le gouvernement chinois a laissé entendre la possibilité pour les régulateurs américains d’accéder aux documents d’audit des sociétés chinoises cotées à Wall Street, menacées d’une radiation des marchés américains. En effet, le gendarme américain des marchés financiers, la SEC, menace de radier de la cote d’ici à 2024 les sociétés qui refuseraient.
