Les réserves de change de nouveau sur la sellette

Les réserves de devises étrangères ont chuté de près de 70 milliards de dollars (64 milliards d’€) en novembre, face à une envolée du dollar qui exacerbe les fuites de capitaux.

Les réserves sont tombées à 3’050 milliards de dollars (2’785 milliards d’€) fin novembre, a indiqué la Banque Populaire de Chine, qui indique que les réserves avaient déjà plongé de 19 milliards (17,3 milliards d’€) en septembre, puis de 46 milliards (42 milliards d’€) en octobre.

Cette nouvelle chute est la plus importante depuis janvier, ce qui montre que la Banque Populaire de Chine « intensifie ses interventions sur le marché face à l’embardée du dollar et à une hémorragie de capitaux accélérée », a expliqué Julian Evans-Pritchard, du cabinet Capital Economics, à l’Agence France Presse.

Concrètement, l’institution puise dans ses réserves pour racheter des yuans et soutenir son cours. La monnaie a d’ailleurs atteint son plus bas niveau depuis 2008 face à un billet vert dynamisé par la perspective d’un relèvement des taux de la Réserve fédérale américaine (Fed).

La banque centrale tente de maintenir sa devise, dans une fourchette de 2% autour d’un taux-pivot, mais les pressions du marché sont trop fortes pour empêcher sa chute.

Cette situation pousse les grandes fortunes du pays à transférer leurs fonds à l’étranger, vers des placements plus rémunérateurs, au grand damne de Beijing, qui a engagé une série de mesure pour freiner cette fuite, en plafonnant par exemple, le montant des transferts.

Or, « la relation entre fuites de capitaux et dépréciation monétaire est susceptible de déstabiliser le système financier chinois jusqu’à le mettre en péril« , a estimé Harrison Hu, économiste à la Royal Bank of Scotland.

« Ces mesures supplémentaires devraient modérer le recul des réserves de changes chinoises, mais cela ne règle pas le problème », insiste Alicia Garcia Herrero, économiste de Natixis citée par Bloomberg. « La Chine n’est pas tirée d’affaire. »