La Chine va accroître son endettement afin de stimuler son activité économique. Alors que le nouveau ministre des Finances, Lan Foan, a été nommé, le 24 octobre, à l’occasion d’un vaste remaniement ministériel, Pékin a annoncé son intention d’émettre davantage d’obligations souveraines.
Le 5 novembre, Lan Foan a indiqué que la Chine allait accélérer ces nouvelles émissions de bons du Trésor, en raison d’«une situation nationale et internationale complexe». Le ministère des Finances va se concentrer sur le risque lié à la dette des collectivités locales et tenter de mieux tirer parti des nouvelles obligations pour stimuler l’économie.
Il devrait s’efforcer d’améliorer l’efficacité de la politique budgétaire, selon l’agence de presse, Xinhua.
Lan Foan est un technocrate de 61 ans sans grande expérience au sein du gouvernement central, il a pris ses fonctions dans un contexte délicat. En effet, le gouvernement a opéré un remaniement au sein des ministères des Affaires étrangères et de la Défense.
De plus, le président Xi Jinping espère stimuler la consommation intérieure et consolider la reprise de la deuxième économie mondiale, impacté par des mois de confinement et une lente reprise post-Covid.
Fin octobre, la Chine a diffusé des signaux volontaristes en matière de déficit budgétaire et de dette publique. Des émissions supplémentaires d’obligations souveraines pour 1000 milliards de yuans, environ 130 milliards d’euros, ont été annoncées. Les fonds doivent être alloués à des programmes de reconstruction des zones sinistrées ou de prévention des inondations.
« Il est rare que les plans du gouvernement central soient révisés en dehors du cycle budgétaire habituel. Cela témoigne d’une inquiétude quant à la croissance à court terme », ont indiqué à l’Agence France Presse des analystes de Capital Economics.
« Les autorités chinoises devaient accorder plus d’attention à l’endettement croissant au niveau infranational et dans les véhicules de financement locaux. Elles devraient s’efforcer de réduire la longue dépendance du pays à l’égard de l’immobilier », a précisé de son côté Vitor Gaspar, directeur des affaires fiscales du FMI, mi-octobre, à Marrakech.
Une réunion officielle consacrée aux finances du pays a été organisée les 30 et 31 octobre, rapporte la presse chinoise. Mais entre les risques liés à la dette des collectivités locales et la crise immobilière qui s’aggrave et la volonté de relancer l’activité économique, les autorités chinoises semblent parfois louvoyer.
Règles d’octroi de prêt assouplies
La Chine a autorisé certains gouvernements locaux à émettre en avance des obligations prévues normalement en 2024, afin de répondre à certains besoins, a indiqué le nouveau ministre des Finances.
De plus, pour permettre au secteur immobilier, qui contribue jusqu’à 15% du PIB, de participer à la relance de l’économie, l’autorité de régulation financière serait en train d’assouplir les conditions d’octroi de prêt.
L’Administration nationale de la réglementation financière aurait également réduit ses conditions, notamment en matière d’exposition des banques aux prêts hypothécaires.
Au troisième trimestre, l’économie chinoise s’est mieux portée que ne s’y attendaient les analystes. L’objectif de croissance de 5% du gouvernement pour l’ensemble de l’année 2023 pourrait être atteint.
Cependant, des défis persistent, entre la crise immobilière et la réticence des entreprises privées à dépenser dans un contexte de faible confiance des consommateurs et investisseurs. Plusieurs économistes anticipent de nouveau un ralentissement de l’activité plus marqué en 2024 qu’en 2023.
