Par Project Syndicate, de Keun Lee – Alors que l’année 2023 touche à sa fin, les relations entre les États-Unis et la Chine sont plus tendues que jamais. Mais que signifient les tensions entre les principales superpuissances mondiales pour les petits acteurs ?
La réponse dépend du pays, du secteur et même de l’entreprise. Les entreprises sud-coréennes, par exemple, semblent récolter des bénéfices significatifs des restrictions commerciales et technologiques imposées par les États-Unis à la Chine, qui ont au moins ralenti – et peut-être même inversé – la « Chine-zation » de l’industrie manufacturière et des chaînes de valeur mondiales. Mais ce n’est pas toute l’histoire.
Commencez par le bien. Étant donné que la Corée du Sud et la Chine produisent bon nombre des mêmes types de biens – tels que l’électronique grand public, les batteries, les voitures et les navires – moins la Chine revendique de part de marché américaine (et occidentale), plus la Corée du Sud en laisse. Déjà, les sanctions occidentales de facto contre le géant chinois de la technologie Huawei ont stimulé les ventes de systèmes sans fil de la société coréenne Samsung. De même, si l’industrie chinoise a moins accès à la technologie occidentale, elle est plus susceptible de se tourner vers les entreprises sud-coréennes.
L’année dernière, après que les États-Unis ont promulgué l’Inflation Reduction Act (IRA), un ensemble de politiques visant à soutenir les principales industries nationales, les cours des actions des fabricants de batteries sud-coréens ont grimpé en flèche, propulsés par l’espoir que leurs usines basées aux États-Unis recevront d’énormes subventions. Les actions de LG Energy Solution ont bondi d’environ 30% et le prix de Samsung SDI a augmenté d’environ 20%. En revanche, le cours de l’action de la société chinoise CATL, l’un des principaux fabricants mondiaux de batteries électriques, a chuté d’environ 20%.
Les entreprises sud-coréennes ajustent désormais leurs stratégies pour maximiser les avantages de l’IRA. Par exemple, le fabricant coréen de cellules solaires OCI Co. a investi 40 millions de dollars dans les installations de production de sa filiale américaine Mission Solar Energy. Et Hanwha Solutions Corp. a annoncé son intention d’investir 2,5 milliards de dollars dans la création d’une chaîne de valeur de fabrication d’énergie solaire aux États-Unis.
Ces entreprises ont longtemps eu du mal à rivaliser avec les entreprises chinoises, qui détenaient plus de 95% du marché des plaquettes solaires en 2020. Mais les subventions de l’IRA devraient réduire leurs coûts de près de 70%, de 0,70 $ par watt à 0,24 $ par watt. Et de plus en plus d’entreprises cherchent à se lancer dans l’action. Le constructeur automobile sud-coréen Hyundai Motors, qui n’est pas encore éligible aux subventions de l’IRA, achèvera la construction d’une usine de véhicules électriques aux États-Unis l’année prochaine.
L’autre programme clé de politique industrielle américaine – le soi-disant CHIPS and Science Act – a eu un effet similaire. Pour profiter des subventions contenues dans la législation – dont 3,9 milliards de dollars pour les installations de production de puces et 1,1 milliard de dollars pour la recherche et le développement de semi-conducteurs – Samsung construit actuellement une usine de puces de 17 milliards de dollars au Texas. En août, les entreprises sud-coréennes avaient annoncé un total de 20 projets d’investissement d’une valeur de plus de 100 millions de dollars aux États-Unis depuis l’annonce de l’IRA et du CHIPS and Science Act. (Les entreprises européennes ont annoncé 19 projets et les entreprises japonaises en poursuivent neuf.)
Ces investissements ont entraîné une forte augmentation des exportations sud-coréennes vers les États-Unis , qui ont atteint 500 millions de dollars au premier semestre 2023, contre 400 milliards de dollars au premier semestre 2021. La Corée du Sud exporte désormais presque autant vers les États-Unis qu’elle est vers la Chine : alors que la Chine représentait 25% des exportations coréennes et les États-Unis 15%, en 2021, ces deux parts devraient s’élever à environ 20% cette année. Plus important encore, le commerce de la Corée du Sud avec la Chine est passé d’importants excédents à des déficits dans certains domaines.
L’engagement des entreprises sud-coréennes sur le marché chinois est appelé à diminuer encore davantage, en raison de la politique américaine : en réclamant des subventions américaines, les entreprises acceptent de fait de limiter leur production de haute technologie en Chine. Oui, des exemptions sont disponibles : Samsung Electronics et SK Hynix ont obtenu une autorisation indéfinie pour importer des équipements de fabrication de semi-conducteurs dans leurs usines en Chine.
Néanmoins, cette règle sapera la compétitivité de nombreuses usines étrangères en Chine, y compris celles appartenant à des entreprises américaines. Au fil du temps, cela renforcera l’innovation locale en Chine et, par conséquent, la compétitivité des entreprises chinoises.
Pour l’instant, les États-Unis semblent atteindre leurs objectifs, non seulement en relocalisant davantage de produits manufacturiers, mais également en rapprochant leurs alliés et en entravant la croissance économique et le développement technologique de la Chine. Cela contribue à expliquer pourquoi l’économie américaine a fortement rebondi après la récession induite par la pandémie, avec une croissance plus rapide accompagnée d’ un faible chômage .
Mais les mesures protectionnistes contenues dans les politiques industrielles américaines – les exigences de contenu local de l’IRA violent les règles de l’Organisation mondiale du commerce – ont également causé des souffrances considérables ailleurs, parce que d’autres économies ne peuvent tout simplement pas égaler les subventions américaines. Parmi les entreprises sud-coréennes également, certaines perdent, tandis que d’autres gagnent.
Pourtant, les implications de mesures telles que l’IRA – et le virage mondial vers le protectionnisme qu’elles incarnent et perpétuent – s’étendent bien au-delà des coûts et des avantages immédiats pour les entreprises individuelles. Comme une grande partie de l’économie mondiale, la Corée du Sud a bâti sa prospérité sur l’intégration économique mondiale, notamment sur un système commercial relativement libre et ouvert. Mais au cours des dix premiers mois de 2023, les exportations coréennes se sont contractées d’une année sur l’autre et la croissance du PIB devrait ralentir cette année à 1,5% (la moitié du taux de croissance attendu de l’économie mondiale), contre 2,6% en 2022 et 4,1% en 2021. .
Il en va probablement de même au niveau mondial. Même si elle crée de nouvelles opportunités pour certaines entreprises et certains secteurs, la rivalité entre les États-Unis et la Chine – et les politiques protectionnistes qu’elle a engendrées – se révéleront néfastes pour l’économie mondiale, les coûts étant supportés de manière disproportionnée par des tiers, confrontés à des coûts de production plus élevés, réduits. l’accès au marché et les restrictions sur les flux de technologie et de connaissances. Comme le montre un rapport du Fonds monétaire international, plus les restrictions commerciales sont imposées, plus les conséquences seront graves.
L’implication est claire. Si le monde veut éviter de supporter des coûts de plus en plus élevés dus à la fragmentation, les États-Unis et la Chine doivent apprendre à coexister et à s’engager dans une concurrence loyale au sein d’un système commercial international fondé sur des règles. Ce sont peut-être des superpuissances, mais ils ne doivent pas être des voyous.
Keun Lee, ancien vice-président du Conseil consultatif national économique du président de la Corée du Sud et ancien président de l’International Schumpeter Society, est professeur d’économie à l’Université nationale de Séoul, lauréat du prix Schumpeter 2014 et auteur de Le saut technologique et le rattrapage économique de la Chine : une perspective schumpétérienne (Oxford University Press, 2022).
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