Le Jiaozi (交子: jiāozǐ. Litt. change) était une forme de billet à ordre apparu vers le XIème siècle dans la capitale du Sichuan, Chengdu, en Chine.
Les chercheurs sur les monnaies et les médailles (numismate) le considèrent comme le premier papier-monnaie de l’histoire de Chine, développée durant la dynastie Song (960-1279). Les premiers billets Jiaozi n’avaient pas de dénomination standard mais ils étaient libellés en fonction des besoins de l’acheteur et variaient de 500 wén à 5 guàn.
Le bureau gouvernemental a émis ces billets ou Jiaozi wu (交子務) exigeait un paiement ou des frais d’échange de 30 wén par guàn échangé, puis des pièces contre des billets de banque. Dans certaines régions de Chine, ces billets étaient appelés Huaijiao (淮交) et ont été introduits en 1136. La circulation de cette monnaie s’est arrêtée rapidement après leur introduction.
En général, plus les dénominations des Jiaozi étaient basses, plus elles devenaient populaires. De plus, le gouvernement n’était pas en mesure de réglementer correctement leur production, leur existence a finalement conduit à un taux d’inflation indésirablement élevé.
Pour lutter contre la contrefaçon, les jiaozi étaient estampillés de plusieurs sceaux de billets de banque.
Le Jiaozi a été utilisé pour la première fois dans l’actuel Sichuan par une entreprise marchande privée. Elles ont été émises pour remplacer les lourdes pièces de monnaie, qian, (鐵錢) qui circulaient du IVème siècle avant J.C. jusqu’au XXème siècle après J.C., caractérisé par sa forme extérieure ronde et un trou central carré.
Ces premiers Jiaozi étaient émis en coupures élevées telles que 1000 qiàn, ce qui équivalait à 1000 pièces de monnaie, celle de la sécurité. Comme les coupures n’étaient pas standard, leur valeur nominale était ajoutée chaque année par la société émettrice.
Au cours des cinq premières années de circulation, il n’y avait pas de conception standard ni de limitations pour les Jiaozi, mais après cinq ans, les seize plus grandes sociétés marchandes du Sichuan fondèrent la Paper Note Bank (Jiaozi hu 交子戶, ou Jiaozi bu 交子鋪) qui standardisait les billets de banque. A terme, ils deviennent une forme de monnaie reconnue par le gouvernement local avec des frais de change standard de 30 wén par chaîne d’espèces en papier-monnaie.
Alors que la faillite frappait plusieurs entreprises commerciales, le gouvernement nationalisa et géra la production de papier-monnaie et fonda le Jiaozi wu (交子務) en 1023. La première série de billets gouvernementaux standard a été émise en 1024 avec des coupures telles que 1 guàn (貫, ou 700 wén), 1 mín (緡, ou 1000 wén), jusqu’à 10 guàn. En 1039, seuls les billets de 5 et 10 guàn furent émis, et en 1068 une dénomination de 1 guàn fut introduite, ce qui devint 40% de tous les billets Jiaozi en circulation.
Ces billets ont provoqué de l’inflation, l’empereur Huizong décida en 1105 de remplacer le Jiaozi par une nouvelle forme de billet de banque appelée Qianyin (錢引). Malgré l’nflation, cette monnaie ne cessait de croître : un mín nominal était échangé contre une poignée de pièces de monnaie.
La cause profonde de cette inflation était attribuée au fait que le gouvernement Song n’avait pas garanti son papier-monnaie avec un nombre suffisant de pièces. Les Song décidèrent alors d’augmenter le nombre de pièces de monnaie stockées, mais en vain car cela ne parvint pas à freiner l’inflation.
Il n’y ait qu’environ 700 000 pièces de monnaie en fer en circulation, environ 3 780 000 mín de billets qui étaient en circulation, ce qui s’est élevé à 4 140 000 mín, tandis que 5 300 000 mín supplémentaires de billets ont été émis en 1204, moment auquel entre 400 et aussi bas car 100 pièces en espèces étaient acceptées par minute (de papier-monnaie d’une valeur nominale de 1 000 pièces en espèces).
Les gouvernements locaux, dont le gouvernement du Sichuan, ont dû vendre des certificats d’exonération fiscale, de l’argent, de l’or et des titres de leurs fonctions en raison des politiques inflationnistes autour du papier-monnaie.
L’une des causes de l’inflation était alors la sortie de devises durant la dynastie Jin, dans le Nord de la Chine. Raison pour laquelle, des pièces de monnaie en fer ont été introduites dans les régions frontalières.
En 1192, le taux de change entre les pièces de monnaie en fer et les billets de banque Jiaozi a été fixé par l’empereur Guangzong à 770 wén par guàn, mais l’inflation persistait malgré les mesures gouvernementales.
Tous les Jiaozi pouvaient être librement échangés contre des pièces de monnaie, leur valeur élevée limitait leur utilisation aux transactions importantes. Plutôt que d’être échangés uniquement contre des pièces de monnaie, les Jiaozi étaient souvent échangés contre des certificats Dudie (度牒, certificat d’exonération fiscale pour les moines et nonnes bouddhistes), de l’argent et de l’or.
Finalement, la dynastie Song fixe une date d’expiration de 2 ans pour chaque Jiaozi, qui en 1199 a été portée à 3 ans, après quoi ils ont dû être soit rachetés, soit remplacés par des séries plus récentes.
Le gouvernement a officiellement limité la quantité de Jiaozi pouvant être en circulation à 1 255 340 mín, et n’était couvert que par un cinquième de cette somme en pièces de monnaie en cuivre. Lorsque ces Jiaozi ont prouvé leur utilité, les commerçants privés ont commencé à émettre leurs propres billets dans le nord du pays et les militaires recevaient leur solde en papier-monnaie.
Après avoir été abolis, les Jiaozi ont continué à circuler jusqu’à ce qu’en 1256 une réforme monétaire remplace les billets de banque Jiaozi restants et les pièces de monnaie en fer restantes par les Huizi.
